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金石资源:有知名机构彤源投资幻方量化正心谷资本参与的共46家机构于3月3日调研我司

发布时间:2022-08-08 09:15:53 来源:火狐体育 作者:火狐体育首页

  原标题:金石资源:有知名机构彤源投资,幻方量化,正心谷资本参与的,共46家机构于3月3日调研我司,

  2022年3月16日金石资源(603505)发布公告称:信达澳银基金张明烨、华夏基金佟巍、兴全基金余喜洋、博时基金牟星海、国联安基金王栋、鹏华基金王云鹏、兴银理财陈亚龙、国寿安保基金张标、敦和资管陈俊源、中银资管蒲延杰、大成基金魏庆国、海通自营刘蓬勃 何粮宇 谢伟、东吴基金刘浩宇、进门财经钟嘉敏、西南证券(自营)李根林、友邦保险控股杨佳、彤源投资王烨华、财通自营朱乾栋、玖鹏资产王平阳、人寿资产于理、成泉资本王雯珺、西部证券研发中心王鲜俐、拾贝投资郑晖、弘毅何帅、千合资本王亮 王路跖、南京证券顾诗园、广州金控资产黄勇、正心谷资本施航、幻方量化徐程惠、汇丰晋信基金郑小兵、海川汇富曾正香、国海资管张溥钦、中意资产藏怡、合众资产伍颖、方正资管陈元君、西部利得基金张昌平、中欧基金袁维德、友邦资产田蓓、恒越基金陈凯茜、清和泉资本赵群翊、上海国理岳政、九泰基金余然、上投摩根基金薛晓敏、海螺创投陆陈伟、申九资产欧阳沁春、广银理财阮铭于2022年3月3日调研我司。

  答:选矿项目:包钢金石的萤石精粉原有10万吨生产线,进行改造后已经正常生产,产品在陆续销售,有的客户需要和别的品位好的粉掺着用,有的客户经过产线改造可直接用,但考虑到后续我们都是自用的,所以目前没有计划对其他下游客户的生产线进行大规模改造。项目整体顺利推进,披露的是5年达到80万吨/年的产能释放,实际进度要比原计划快很多,具体年报中会披露。氟化工项目:目前处在前期的立项、安评、环评等审批,也在采购和预订相关设备。选矿产能释放和氟化工产能建设之间可能存在1年左右的时间差。从检验产品品质角度,萤石到氢氟酸的路径,已有一家股东单位在应用,产品品质方面问题不大。项目如果完全建成达产,将有30万吨氢氟酸产能计划,可能是目前全球最大的氢氟酸产能。

  答:选址定于包头达茂巴润工业园区氟化工基地项目。这个园区是政府致力于打造的零碳园区,与上海远景能源合作。园区可能基础设施建设周期较长,所以前期还会使用传统电能。选择此园区的主要考量是,公司也考虑到绿能这个方向,对未来终端产品销售特别是出口有好处,也是公司践行ESG的一个具体行动。

  问:包钢项目为何只生产90%左右的较低品位萤石粉,是技术达不到还是考虑成本?

  答:我们公司王董事长在2020年报中有比较详细的关于技术的介绍。包钢项目的模式,我们称之为“选-矿一体化”,主要是应用了两个技术,一是从伴生矿中提炼出萤石,但这个萤石先天的品位是相对较低的,如果单独对外销售价格也不及我们常规的96%以上品位萤石精粉的价格;二是将低品位萤石粉制成氢氟酸的技术。这两个技术同时应用,才能将这个资源的综合利用、循环经济发挥出最大的效益。选择做到90%左右的萤石粉,经过我们对选矿回收率及化工的综合成本的测算,是相对来说既经济合理又能在品质上满足我们自己做氢氟酸的需求。

  答:公司做了一些研究,也和下游厂家、研究机构有一些基于实践的沟通,综合各条技术路径综合考量,我们比较认可“单吨六氟磷酸锂消耗3吨萤石粉”的计算口径。现在,新能源车和六氟的增量,以及PVDF、光伏面板等下游需求,市场有些公开的数据,建议大家可以自己测算一下。现有资料表明,在近十年内新能源将可能成为萤石的最大需求领域,有可能超过目前制冷剂对萤石的需求。所以,我们对新能源领域对萤石的增量需求抱有信心。

  问:公司认为的“1吨六氟磷酸锂需要3吨萤石”,这个测算是偏乐观还是保守?

  答:这是行业的平均水平。目前国内厂商在成本控制上差距还是比较大,因为技术路径不一样、产品品质各方面把控不同等原因。根据多方了解,行业内最低有单耗1吨六氟磷酸锂做到使用0.8-0.9吨氢氟酸的,最高的单耗在2吨氢氟酸以上,所以我们初步测算是取了平均水平,按1吨六氟磷酸锂用1.3吨氢氟酸计算,而1吨氢氟酸通常要用2.2-2.3吨萤石精粉。最后推算用1吨六氟磷酸锂大概需用萤石是3吨。我们自己六氟项目未来的用量,还要看一期投产后的具体情况,我们希望能在成本上控制的更好。

  问:公司推出回购计划的考虑是什么?我们看到回购效率非常高,已经完成下限,之后是否还会继续回购?

  答:公司回购最主要还是看好公司的未来,看好萤石行业的未来发展空间,我们认为现在股价是被低估的。本次回购计划是5000万到1个亿,截至3月9日已经回购了近8500万。事实上,公司上市时净融资大概1.8亿,这几年现金分红、回购以及董事长个人增持已经超过4亿,最主要是看好公司未来发展。另一方面公告的计划用途为股权激励,因为新的业务板块陆续引进很多高层次的技术和管理人才,下一步还是要考虑股权激励计划。

  答:萤石是我国的优势矿种,过去我们一直是净出口国,但是2019年前后,我们成了净进口国,国家环保和安全等各方面管控比较严格导致供给难有大的新增可能是因素之一。2020年和2021年上半年,进口比较多,但是2021年6月以后断崖式下降,我们了解到主要是墨西哥萤石矿山生产不正常,以及疫情原因、进口质量问题等。但萤石总体而言我国是有优势的,我们理解新能源的需求也是一个全球的趋势,在这样的大背景下,萤石的供需应该放在全球来看。当然,我们会持续关注海外资源,特别是有无新增大的矿山投产的情况。

  答:销售模式这个问题也一直是投资者关注的问题。公司主要产品是酸级萤石精粉和高品位块矿。其中酸级萤石精粉主要用于下游氟化工企业,这个基本上是以直销为主;高品位块矿,在南方地区,我们大约有一半以上是直销给下游钢厂等冶炼企业的,也有一部分通过经销商销售,北方地区主要是内蒙古翔振公司的产品目前还需要通过经销商销售。另外,产品品质和价格方面,北方地区也不如南方地区,具体的我们在去年年报中有分类说明。

  答:大家关注的磷矿回收利用制作氟硅酸我们认为可持续观察一段时间,目前看应是萤石制备氢氟酸的补充,这一块在国外的趋势看,大概不超过20%占比,这几年在下降。我们也了解到目前国内大概有8-10万的氢氟酸产能来自于磷化工副产,远期规划的可能有20多万吨产能。我们的观点是,磷矿提氟是萤石制备氢氟酸的补充,不太可能完全取代从萤石中提取氟元素。并且目前技术上也不是所有的公司都能做到,有一定的不确定性。

  答:公司基本面没有发生不利变化,并且随着新项目的建设和投产,发展空间会越来越大。无论是从周期复苏还是新能源需求带来的广阔成长空间看,公司都充满了信心,会按计划回购。在当下,我们认为最重要的是做好自己,原有矿山采选业务方面要降本增效,新项目要争分夺秒推进建设,争取早日投产、早日产生效益,形成我们的增长“第二曲线”。

  金石资源2021三季报显示,公司主营收入6.44亿元,同比上升15.19%;归母净利润1.7亿元,同比上升1.23%;扣非净利润1.71亿元,同比上升11.3%;其中2021年第三季度,公司单季度主营收入2.27亿元,同比下降3.4%;单季度归母净利润6944.4万元,同比下降10.13%;单季度扣非净利润6973.37万元,同比下降7.39%;负债率36.97%,投资收益-324.11万元,财务费用1405.32万元,毛利率51.77%。

  融资融券数据显示该股近3个月融资净流出7395.05万,融资余额减少;融券净流出31.76万,融券余额减少。证券之星估值分析工具显示,金石资源(603505)好公司评级为4星,好价格评级为3星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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